29491983 Вестник Поволжского государственного университета сервиса. Серия: Экономика Bulletin of the Volga State University of Service. Series: Economy 10.65891/2949-1983-2025-21-4-33-40 DUNULF https://pvguseconomy.ru/en/portfolio/2025/no4-83-2025/import-away-and-transformation-of-financing-instruments-for-technological-development-of-the-economy.html ИМПОРТООПЕРЕЖЕНИЕ И ТРАНСФОРМАЦИЯ ИНСТРУМЕНТОВ ФИНАНСИРОВАНИЯ ТЕХНОЛОГИЧЕСКОГО РАЗВИТИЯ ЭКОНОМИКИ IMPORT AWAY AND TRANSFORMATION OF FINANCING INSTRUMENTS FOR TECHNOLOGICAL DEVELOPMENT OF THE ECONOMY МОЖАНОВА Ирина Ивановна МОЖАНОВА Ирина Ивановна MOZHANOVA Irina Ivanovna ii_m@mail.ru 0000-0003-0383-9285 Поволжский государственный университет сервиса (Тольятти, Россия) Volga Region State University of Service (Togliatti, Russia) 30 12 2025 2025 21 4(83) 33 40 20 11 2025 30 12 2025 2025 Можанова И.И. Mozhanova I.I. CC BY-NC 4.0 https://pvguseconomy.ru/en/portfolio/2025/no4-83-2025/import-away-and-transformation-of-financing-instruments-for-technological-development-of-the-economy.html

Импортоопережение является одним из ключевых направлений развития экономики Российской Федерации, особенно актуальным в условиях санкционного давления и геополитической нестабильности. Финансирование импортоопережающих проектов становится важным инструментом повышения конкурентоспособности отечественных производителей и снижения зависимости от зарубежных поставок товаров и технологий. Однако реализация эффективной финансовой стратегии требует учета множества факторов и решения ряда сложных проблем. Актуальность исследования обусловлена необходимостью выявления наиболее эффективных механизмов финансирования и стимулирования внутреннего производства, способствующих укреплению национальной экономики и повышению уровня технологической самостоятельности государства. Статья посвящена изучению финансовых инструментов, используемых для поддержки импортозамещения и импортоопережения, выявлению барьеров и ограничений, возникающих на пути реализации соответствующих мер, а также определению перспективных направлений дальнейшего совершенствования системы финансирования этих процессов. Значительный интерес к инструментам краудплощадок со стороны государства, профессионального инвестиционного сообщества и неквалифициорованных инвесторов, предпринимательских структур стал резко возрастать с точки зрения использования их как механизма активизации альтернативных источников финансирования инновационных проектов. Для расширения данного сегмента финансового рынка, роста его привлекательности для участников инвестиций понадобится системная работа со стороны государства по укреплению нормативно-правовой базы и обеспечению эффективного применения международного опыта.

Import-advancement is a key area of economic development in the Russian Federation, particularly relevant in the context of sanctions and geopolitical instability. Financing import-advancement projects is becoming an important tool for enhancing the competitiveness of domestic producers and reducing dependence on foreign supplies of goods and technologies. However, implementing an effective financial strategy requires considering multiple factors and addressing a number of complex issues. The relevance of this study stems from the need to identify the most effective mechanisms for financing and stimulating domestic production, thereby strengthening the national economy and increasing the state's level of technological independence. This article examines the financial instruments used to support import substitution and import-advancement, identifies barriers and constraints encountered in implementing the relevant measures, and identifies promising areas for further improvement of the financing system for these processes. Significant interest in crowdfunding platforms from the government, the professional investment community, unqualified investors, and entrepreneurial entities has sharply increased as a mechanism for activating alternative sources of financing for innovative projects. To expand this segment of the financial market and increase its attractiveness to investors, the government will need to systematically strengthen the regulatory framework and ensure the effective application of international experience.

 Ключевые слова импортоопережение технологические инновации альтернативные источники финансирования краудинвестинг риск инвестиционная платформа Keywords import preemption technological innovation alternative financing sources crowdfunding risk investment platform Фирсова, А. А. Особенности краудфинансов в финансировании инновационных проектов // Изв. Сарат. ун-та. Нов. сер. Сер. Экономика. Управление. Право. – 2018. – Т. 18, вып. 4. – с. 435-441. DOI: https://doi.org/10.18500/1994-2540-2018-18-4-435-441 Развитие альтернативных механизмов инвестирования: прямые инвестиции и краудфандинг (доклад Банка России для общественных консультаций). – август 2020 // [Электронный ресурс]. – URL: https://cbr.ru/Content/Document/File/112055/Consultation_Paper_200811.pdf (дата обращения: 20.11.2025). Стародубцева, Е.Б., Медведева, М.Б. Краудфандинг как современная форма финансирования // Финансы и кредит, 2021. – 1(805). – С. 22-40. – URL: https://doi.org/10.24891/fc.27.1.22 Траченко, М.Б., Кожанова, А. В. Специфика структуры финансирования стартапов на разных стадиях их жизненного цикла // Финансовый журнал, 2019. – №5. – с. 90-103. – URL: https://doi.org/10.24891/fc.27.1.22 Обзор платформенных сервисов в России (информационно-аналитический материал Банка России). – 2024 // [Электронный ресурс]. – URL: https://cbr.ru/Collection/Collection/File/49243/platform_services_2024-1.pdf (дата обращения 18.11.2025). Краудфинансирование – инструмент привлечения финансирования для малого и среднего бизнеса (обзор банка России). – 2025 // [Электронный ресурс]. – URL: https://cbr.ru/Content/Document/File/120740/press_craud.pdf (дата обращения: 20.11.2025). Официальный сайт рейтингового агентства «Эксперт РА» (обзор на тему: «Краудфандинг в цифрах: лидеры, тренды, прогнозы», декабрь 2024 // [Электронный ресурс]. – URL: https://raexpert.ru/ (дата обращения: 25.11.2025). Половцева, А. Краудфандинг и краудинвестинг в России в 2025 году: чем живет рынок альтернативного финансирования. – 16.04.2025 // [Электронный ресурс]. – URL: https://rb.ru/columns/crowdfunding-russia-2025/ Инвестиции для компаний: как краудинвестинг масштабируется в России. – 14.11.2024 // [Электронный ресурс]. – URL: https://gotechinnovation.com/ru/investiczii-dlya-kompanij-kak-kraudinvesting-masshtabiruetsya-v-rossii/ Ефимов, М. Кейс: как мы импортозаместили Miro и привлекли 16,3 млн ₽ через выпуск акций. – 09.01.2025 // [Электронный ресурс]. – URL: // https://secrets.tbank.ru/blogi-kompanij/flip vypuskakcij/?utm_referrer=https%3A%2F%2F yandex.ru%2F Ляхова, Н.И. Направления и перспективы развития краудфандинга в России // Экономические и гуманитарные науки, 2020. – № 6. – С. 64-68. Перепелкин, В.А., Фролова К.А., Мухамадиева Л.Н. Краудинвестинг как новый способ финансирования инновационных проектов // Экономика и социология, 2018. – №4. – С. 30-33. Шеина, Е.Г., Астанакулов, О.Т. Краудинвестинг как элемент финансово-инвестиционного механизма формирования экономики опережающего развития // Налоги и налогообложение, 2019. – № 5. – С. 20-34. Наумова, О. Н. Молодые специалисты как ресурс для формирования технологического суверенитета и фактор инновационного развития национальной и региональной экономики / О. Н. Наумова, Н. А. Николаева // Вестник МГПУ. Серия: Экономика. – 2024. – № 3(41). – С. 134-148. Beier, M., & Früh, S. (2020). Reward-Based Crowdfunding as a Tool to Constitute and Develop Collaborative Innovation Networks (COINs). Digital Transformation of Collaboration, 279- – URL: https://doi.org/10.1007/978-3-030-48993-9_19. Block, J. H., Colombo, M. G., & Cumming, D. J. et al. (2018). New players in entrepreneurial finance and why they are there. Small Business Economics, 50, 239- – URL: https://doi.org/10.1007/s11187-016-9826-6. Cambridge Centre for Alternative Finance. (2021). The 2nd Global Alternative Finance Market Benchmarking Report. – URL: https://www.jbs.cam.ac.uk/faculty-research/centres/alternative-finance/publications/the-2nd-global-alternative-finance-market-benchmarkingreport/. Deloitte & Russian Venture Company (2017). Methodological guide and practical recommendations for structuring transactions. – URL: https://www.rvc.ru/upload/iblock/849/mp_rvc_deloitte_2017.pdf. European Commission. (2016, May 03). Crowdfunding staff working document. Crowdfunding in the EU Capital Markets Union. – URL: https://ec.europa.eu/info/publications/crowdfunding-eu-capital-markets-union_en. European Parliament and Council. (2020, October). European Commission Regulation (EU) / 2020/1503. – URL: https://eur-lex.europa.eu/legal-content/EN/TXT/?uri=CELEX:32020R1503. Goethner, M., Hornuf, L., & Regner, T. (2021). Protecting investors in equity crowdfunding: An empirical analysis of the small investor protection act. Necnological Forecasting & Social Change, 162, 1-15. – URL: https://doi.org/10.1016/j.techfore.2020.120352. Hornuf, L., & Schwienbacher A. (2017). Should securities regulation promote equity crowdfunding? Small Business Economics, 49, 579- – URL: https://doi.org/10.1007/s11187-017- 9839-9. Tan, Y. H., & Reddyb, S. K. (2020). Crowdfunding digital platforms: Backer networks and their impact on project outcomes. Social Networks, 64, 158- – URL: https://doi.org/10.1016/j.socnet.2020.09.005. Tomczak, A., & Brem, A. A. (2013). A conceptualized investment model of crowdfunding. Centure Capital, 4, 335–359. – URL: https://doi.org/10.1080/13691066.2013.847614. Yang, S., Zhang Ch., & Sang, W. (2019). An Analysis on Charitable Crowdfunding in an Authoritarian Regime. And Annual Meeting of the Association for Information Science &Technology, Melbourne, Australia, 19–23 October. – URL: https://doi.org/10.1002/pra2.77. Firsova, A. A. Features of crowdfunding in financing innovative projects // Izv. Sarath. un-ta. New ser. Ser. Economy. Management. Right. 2018. Vol. 18, issue 4. - pp. 435-441. DOI: https://doi.org/10.18500/1994-2540-2018-18-4-435-441 Development of alternative investment mechanisms: direct investment and crowdfunding (report of the Bank of Russia for public consultations). – August 2020 // [Electronic resource]. – URL: https://cbr.ru/Content/Document/File/112055/Consultation_Paper_200811.pdf (date of request: 11/20/2025). Starodubtseva, E.B., Medvedeva, M.B. Crowdfunding as a modern form of financing // Finance and Credit, 2021. - 1(805), pp. 22-40. – URL: https://doi.org/10.24891/fc.27.1.22 Trachenko, M.B., Kozhanova, A.V. Specifics of the financing structure of startups at different stages of their life cycle // Financial Journal, 2019. - No. 5, pp. 90-103. – Address: https://doi.org/10.24891/fc.27.1.22 Overview of platform services in Russia (information and analytical material of the Bank of Russia). – 2024 // [Electronic resource]. – URL: https://cbr.ru/Collection/Collection/File/49243/platform_services_2024-1.pdf (accessed 11/18/2025). Crowdfunding is a tool for attracting financing for small and medium–sized businesses (Bank of Russia review). - 2025 // [Electronic resource]. – URL: https://cbr.ru/Content/Document/File/120740/press_craud.pdf (date of request: 11/20/2025). The official website of the Expert RA rating agency (review on the topic: "Crowdfunding in numbers: leaders, trends, forecasts", December 2024 // [Electronic resource]. – URL: https://raexpert.ru / (accessed: 11/25/2025). Polovtseva, A. Crowdfunding and crowdinvesting in Russia in 2025: how the alternative financing market lives. – 04/16/2025 // [Electronic resource]. – URL: https://rb.ru/columns/crowdfunding-russia-2025/ Investments for companies: how crowdinvesting scales in Russia. – 11/14/2024 // [Electronic resource]. – URL: https://gotechinnovation.com/ru/investiczii-dlya-kompanij-kak-kraudinvesting-masshtabiruetsya-v-rossii/ Egimov, M. Case: how we exposed the World and received 16.3 million rubles for the release of the action. – 09.01.2025 // [Electronic resource]. – URL: // https://secrets.tbank.ru/blogi-kompanij/flip link to the publication/?utm_referrer=https://%3A%2F%2F <url>%2F Lyakhova, N.I. Directions and prospects of crowdfunding development in Russia // Economics and Humanities, 2020, No. 6, pp. 64-68. Perepelkin, V.A., Frolova, K.A., Mukhamadieva, L.N. Crowdinvesting as a new way of financing innovative projects // Economics and Sociology, 2018, No. 4, pp. 30-33. Sheina, E.G., Astanakulov, O.T. Crowdinvesting as an element of the financial and investment mechanism for forming an economy of advanced development // Taxes and Taxation, 2019, No. 5, pp. 20-34. Naumova, O. N. Young specialists as a resource for the formation of technological sovereignty and a factor of innovative development of the national and regional economy / O. N. Naumova, N. A. Nikolaeva // Bulletin of the Moscow State Pedagogical University. Series: Economics. – 2024. – № 3(41). – Pp. 134-148. Bayer M., Frew S. (2020). Reward-based crowdfunding as a tool for creating and developing collaborative innovation networks (COINs). Digital Transformation of Collaboration, pp. 279-293. – URL: https://doi.org/10.1007/978-3-030-48993-9_19 . Block, J. H., Columbo, M. G., Cumming, D. J. et al. (2018). New players in the field of business finance and why they appeared there. Economics of Small Business, 50, 239-250. – URL: https://doi.org/10.1007/s11187-016-9826-6 17. Cambridge Center for Alternative Finance. (2021). The 2nd Global Alternative Finance Report Comparative market analysis. – URL: https://www.jbs.cam.ac.uk/faculty-research/centres/alternative-finance/publications/the-2nd-global-alternative-finance-market-benchmarkingreport/. Deloitte and the Russian Venture Company (2017). Methodological guidance and practical recommendations on structuring transactions. – URL: https://www.rvc.ru/upload/iblock/849/mp_rvc_deloitte_2017.pdf. The European Commission. (2016, May 03). Crowdfunding staff working paper. Crowdfunding in the European Capital Markets Union. – URL: https://ec.europa.eu/info/publications/crowdfunding-eu-capital-markets-union_en. The European Parliament and the Council. (October 2020). Regulation of the European Commission (EU) 2020/1503. – URL: https://eur-lex.europa.eu/legal-content/EN/TXT/?uri=CELEX:32020R1503. Getner M., Hornuf L., Regner T. (2021). Investor protection in equity crowdfunding: an empirical analysis of the Law on the protection of small investors. Environmental Forecasting and Social Changes, 162, pp. 1-15. URL: https://doi.org/10.1016/j.techfore.2020.120352 Hornuf L., Schwienbacher A. (2017). Should securities market regulation facilitate equity crowdfunding? Economics of Small Business, 49, 579-593. – URL: https://doi.org/10.1007/s11187-017 - 9839-9. Tan, Y. H., & Reddib, S. K. (2020). Digital platforms for crowdfunding: networks of sponsors and their impact on project results. Social Networks, 64, 158-172. – URL: https://doi.org/10.1016/j.socnet.2020.09.005 Tomchak A., Brem A. A. (2013). Conceptualized crowdfunding investment model. enter Capital, 4, 335-359. – URL: https://doi.org/10.1080/13691066.2013.847614 Yang S., Zhang C., and Sang W. (2019). Charity crowdfunding analysis. under the conditions of an authoritarian regime. 82nd Annual Meeting of the Association of Information Science and Technology, Melbourne, Australia, October 19-23. – URL: https://doi.org/10.1002/pra2.77.