29491983 Вестник Поволжского государственного университета сервиса. Серия: Экономика Bulletin of the Volga State University of Service. Series: Economy Поволжский государственный университет сервиса 10.65891/2949-1983-2026-22-1-25-29 WLDKGS https://pvguseconomy.ru/ru/portfolio/2026/no1-84-2026/analiz-valyutnykh-riskov-v-strukturakh-mezhdunarodnykh-kholdingov-v-usloviyakh-nestabilnosti.html АНАЛИЗ ВАЛЮТНЫХ РИСКОВ В СТРУКТУРАХ МЕЖДУНАРОДНЫХ ХОЛДИНГОВ В УСЛОВИЯХ НЕСТАБИЛЬНОСТИ ANALYSIS OF CURRENCY RISKS IN INTERNATIONAL HOLDING STRUCTURES IN CONDITIONS OF INSTABILITY КРУГЛОВ Вячеслав Викторович КРУГЛОВ Вячеслав Викторович KRUGLOV Vyacheslav Viktorovich ЛИФАНОВ Никита Владимирович ЛИФАНОВ Никита Владимирович LIFANOV Nikita Vladimirovich Федеральное государственное казенное военное образовательное учреждение высшего образования "Военная академия ракетных войск стратегического назначения имени Петра Великого" Министерства обороны Российской Федерации (Балашиха, Россия) Federal State-Owned Military Educational Institution of Higher Education "Military Academy of Strategic Missile Forces named after Peter the Great" of the Ministry of Defense of the Russian Federation (Balashikha, Russia) Образовательное учреждение профсоюзов высшего образования "Академия труда и социальных отношений" (ОУП ВО "АТиСО") (Москва, Россия) Educational institution of trade unions of higher education "Academy of Labor and Social Relations" (ATiSO) (Moscow, Russia) 30 03 2026 2026 22 1(84) 25 29 25 12 2025 30 03 2026 2026 Круглов В.В., Лифанов Н.В. Kruglov V.V., Lifanov N.V. CC BY-NC 4.0 https://pvguseconomy.ru/ru/portfolio/2026/no1-84-2026/analiz-valyutnykh-riskov-v-strukturakh-mezhdunarodnykh-kholdingov-v-usloviyakh-nestabilnosti.html

Целью исследования является систематизация и критический пересмотр теоретических основ учета валютных рисков в процессе консолидации отчетности международных холдингов в эпоху структурной валютной волатильности. На основе деконструкции понятия «разнонаправленная валютная динамика» и сценарного анализа выявлены системные ограничения классических методов трансляции по МСФО (IAS 21), приводящие к генерации «учетного шума» и существенным искажениям ключевых показателей консолидированной финансовой отчетности (КФО). Теоретически обоснован каскадный характер данных искажений, затрагивающих оценку органического роста, рентабельности, структуры капитала и финансовой устойчивости. В качестве ответа на выявленные вызовы предложена концептуальная основа для построения внутренней системы финансовой аналитики, базирующаяся на принципах многоуровневой отчетности (в т.ч. по постоянной валюте), операционно-ориентированного хеджирования консолидационного риска и адаптации к специфическим институциональным условиям, актуальным для российских компаний. Результаты работы переводят проблему из технической плоскости в стратегическую, определяя управление валютной прозрачностью КФО как ключевую компетенцию топ-менеджмента.

The purpose of the study is to systematize and critically review the theoretical foundations of accounting for currency risks in the consolidation of reporting of international holdings in the era of structural currency volatility. Based on the deconstruction of the concept of "multidirectional currency dynamics" and scenario analysis, systemic limitations of classical translation methods under IFRS (IAS 21) are identified, leading to the generation of "accounting noise" and significant distortions of key consolidated financial statement (CFS) indicators. The cascading nature of these distortions is theoretically substantiated, affecting the assessment of organic growth, profitability, capital structure and financial stability. In response to the identified challenges, a conceptual basis for building an internal financial analytics system is proposed, based on the principles of multi-level reporting (including constant currency), operationally-oriented hedging of consolidation risk, and adaptation to specific institutional conditions relevant to Russian companies. The results of the work translate the problem from a technical plane into a strategic one, defining the management of the currency transparency of CFS as a key competence of top management.

 Ключевые слова валютные риски международные холдинги консолидация отчетности МСФО (IAS 21) валютная волатильность учетный шум метод текущего курса постоянная валюта органический рост трансляционный эффект Keywords currency risks international holdings consolidation of reporting IFRS (IAS 21) currency volatility accounting noise current rate method constant currency organic growth translation effect 1. Нгуен, Т. Х. Оценка эффективности расчетов в национальных валютах в российско - вьетнамской торговле при санкционных ограничениях / Т. Х. Нгуен // Путь к новому пониманию: интеграция междисциплинарных исследований в современную науку и практику : Сборник статей Международной научно-практической конференции. В 2-х частях, Магнитогорск, 20 февраля 2026 года. – Уфа: ООО "Аэтерна", 2026. – С. 66-70. – EDN ZLNPRN. 2. Мовсесян М. Валютный риск: что это / Марианна Мовсесян // RB.ru. 2024. 31 мая. URL: https://rb.ru/columns/valyutnyj-risk-chto-eto/ (дата обращения: 04.10.2025). 3. Новская, Н. С. Оптимизация трансфертного ценообразования в условиях международных санкций и валютных ограничений / Н. С. Новская // Modern Economy Success. – 2025. – № 2. – С. 280-287. – EDN JOIUDW. 4. Эшмурадова, С. Ш. Валютный рынок: Особенности функционирования, современные тенденции и влияние глобализации / С. Ш. Эшмурадова // Сборник трудов студентов, магистрантов и аспирантов Тульского филиала РЭУ имени Г.В. Плеханова «Молодежь и наука». – Тула : Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение высшего образования Российской Федерации «Российский экономический университет имени Г.В. Плеханова», Тульский филиал, 2025. – С. 119-123. – EDN JJKSHM. 5. Очилов, А. В. Международные валютные рынки и риски / А. В. Очилов // Севергеоэкотех-2025 : Материалы XXVI Международной молодёжной научной конференции. В 2-х частях, Ухта, 27–28 марта 2025 года. – Ухта: Ухтинский государственный технический университет, 2025. – С. 459-462. – EDN IFDKXO. 6. Попов, О. К. Формирование адаптивных закупочных стратегий в условиях валютной нестабильности: теоретический аспект / О. К. Попов, Т. Н. Кибук // Экономика и управление: проблемы, решения. – 2025. – Т. 1, № 5(158). – С. 23-28. – DOI 10.36871/ek.up.p.r.2025.05.01.003. – EDN FOWTIE. 7. Старцев, Д. Е. Эмпирический анализ: практика хеджирования валютных рисков МСБ в 2022-2024 гг / Д. Е. Старцев // Евразийское пространство: экономика, право, общество. – 2025. – № 5. – С. 57-60. – EDN RJMCQS. 8. Черниченко А.А. Управление валютными рисками внешнеэкономической деятельности с помощью опционов // Студенческий вестник. 2023. – 18-10(257). – С. 36-38. – EDN: QBCQPY 9. Шубаева В.Г., Шимко П.Д. Финансовый менеджмент транснациональной компании: учебник и практикум для вузов. М.: Юрайт. 2023. – EDN: QDLVXN 10. Huang C.T. Enterprise international trade settlement risk prevention and control based on the perspective of foreign exchange management // Investment and Cooperation. 2024. (11). Pp. 50-52. 11. Lin J.N. Research on foreign exchange risk management of Chinese international enterprises // China market. 2022; (20). Pp.13-15. 12. Qu Z. Foreign exchange risk analysis and prevention suggestions in international economic trade // Investment And Entrepreneurship. 2023; 34(22). Pp. 175-177. 13. Pan L.L. Foreign exchange risks and prevention in international economic trade // China-Arab States Science and Technology Forum. 2022; (12). Pp. 21-25. 14. Sun J. Foreign exchange risks faced by foreign trade enterprises and their prevention strategies // China Market. 2022; (19). Pp. 49-51. 15. Яо, Ц. Управление валютными рисками в малых и средних транснациональных компаниях / Ц. Яо, А. Ю. Алешина // Проблемы теории и практики управления. – 2025. – № 3. – С. 34-44. – EDN RVDKFH. 16. Абдрахманова Г.И., Гохберг Л.М., Вишневский К.О. и др. Тенденции развития интернета в России и зарубежных странах. / Аналитический доклад Монография. – М.: НИУ ВШЭ, 2020. – 144 c. 17. Амирова, Э. Ф. Особенности развития цифровой экономики Израиля / Э. Ф. Амирова, Г. С. Клычова, У. В. Чапыжникова // Развитие бухгалтерского учета и аудита в условиях цифровой экономики: Сборник научных трудов по материалам Международной научно-практической конференции, посвященной 60-летию Института экономики Казанского государственного аграрного университета, Казань, – 25-26 мая 2021 года. – Казань: Казанский государственный аграрный университет, 2021. – С. 14-25. – EDN: VGJACE 18. Виды мошенничеств с банковскими картами и способы их предотвращения / А. Т. Исхаков, Р. И. Нуриева, А. Ф. Киямова, Ж. Дусанов // Развитие бухгалтерского учета и аудита в условиях цифровой экономики: Сборник научных трудов по материалам Международной научно-практической конференции, посвященной 60-летию Института экономики Казанского государственного аграрного университета, Казань, 509 25-26 мая 2021 года. – Казань: Казанский государственный аграрный университет, 2021. – С. 59-62. – EDN: TFBZTS 19. Заугарова, Е. В. Особенности осуществления процедуры банкротства в 2022 году / Е. В. Заугарова, М. Цурова, Р. И. Нуриева // Профессия бухгалтера – важнейший инструмент эффективного управления сельскохозяйственным производством: Сборник научных трудов по материалам X Международной научно-практической конференции, посвященной памяти профессора В.П. Петрова, Казань, 15-16 марта 2022 года. – Казань: Казанский государственный аграрный университет, 2022. – С. 274-282. 20. Парфенова, К. А. Развитие цифрoвoй экoнoмики России / К. А. Парфенова, Р. И. Нуриева, П. В. Гурьева // Приоритетные направления развития учетно-аналитических систем и процессов хозяйствующих субъектов в информационном обществе: Материалы Всероссийской научно-практической конференции, посвященной 100-летию Кубанского государственного аграрного университета имени И. Т. Трубилина, Краснодар, 23 декабря 2022 года. – Краснодар: Издательство "Новация", 2023. – С. 121-126. – EDN: JVHVNW 21. Роль цифровых технологий в оптимизации финансовых процессов предприятия / К. А. Комягина, Л. М. Мавлиева, Г. Р. Салахова, Д. Р. Мустафина // Актуальные проблемы бухгалтерского учета и аудита в условиях стратегического развития экономики: Сборник научных трудов по материалам Всероссийской (национальной) научно-практической конференции молодых ученых, Казань, 19-20 марта 2024 года. – Казань: Казанский государственный аграрный университет, 2024. – С. 232-239. – EDN: BSAPCG 22. Фахретдинова, Э. Н. Инструменты обеспечения конфиденциальности данных в условиях электронного документооборота / Э. Н. Фахретдинова, Э. Ф. Валиева, З. Р. Шакирова // Учетно-аналитическое обеспечение системы управления инновационной деятельностью: Материалы Международной научной конференции молодых ученых и преподавателей вузов, Краснодар, 20-22 декабря 511 2018 года. – Краснодар: Кубанский государственный аграрный университет имени И.Т. Трубилина, 2019. – С. 98-102. – EDN: YYTWHB 23. Каримов, З. Э. Влияние цифровых валют центральных банков на мировую финансовую систему / З. Э. Каримов, А. Т. Исхаков, Р. Т. Исхаков // Актуальные проблемы бухгалтерского учета и аудита в условиях стратегического развития экономики : СБОРНИК НАУЧНЫХ ТРУДОВ ВСЕРОССИЙСКОЙ (НАЦИОНАЛЬНОЙ) НАУЧНО-ПРАКТИЧЕСКОЙ КОНФЕРЕНЦИИ МОЛОДЫХ УЧЕНЫХ, Казань, 25–26 марта 2025 года. – Казань: КАЗАНСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ АГРАРНЫЙ УНИВЕРСИТЕТ, 2025. – С. 501-511. – EDN NRAYKL. 24. Красовский Н.В. Классификация инструментов хеджирования валютных рисков // Вестник Саратовского государственного социально-экономического университета. – 2012. – № 1 (40). – С. 130-132. – EDN: PIXDEV 1. Nguyen, T. H. Assessment of the effectiveness of settlements in national currencies in Russian-Vietnamese trade under sanctions restrictions / T. H. Nguyen // Path to a new understanding: integration of interdisciplinary research into modern science and practice : Collection of articles of the International Scientific and Practical Conference. In 2 parts, Magnitogorsk, February 20, 2026. Ufa: Aeterna LLC, 2026, pp. 66-70. – EDN ZLNPRN. 2. Movsesyan M. Currency risk: what is it / Marianna Movsesian // RB.ru . 2024. May 31. URL: https://rb.ru/columns/valyutnyj-risk-chto-eto / (date of request: 04.10.2025). 3. Novskaya, N. S. Optimization of transfer pricing in the context of international sanctions and currency restrictions / N. S. Novskaya // Modern Economy Success. 2025. No. 2. pp. 280-287. – EDN JOIUDW. 4. Eshmuradova, S. S. The foreign exchange market: Functioning features, current trends and the impact of globalization / S. S. Eshmuradova // Proceedings of students, undergraduates and postgraduates of the Tula branch of Plekhanov Russian University of Economics "Youth and Science". Tula : Federal State Budgetary Educational Institution of Higher Education of the Russian Federation "Plekhanov Russian University of Economics", Tula Branch, 2025. pp. 119-123. – EDN JJKSHM. 5. Ochilov, A.V. International currency markets and risks / A.V. Ochilov // Severgeoecotech-2025 : Proceedings of the XXVI International Youth Scientific Conference. In 2 parts, Ukhta, March 27-28, 2025. – Ukhta: Ukhta State Technical University, 2025. pp. 459-462. – EDN IFDKXO. 6. Popov, O. K. Formation of adaptive purchasing strategies in conditions of currency instability: a theoretical aspect / O. K. Popov, T. N. Kibuk // Economics and management: problems, solutions. 2025. Vol. 1, No. 5(158). pp. 23-28. – DOI 10.36871/ek.up.p.r.2025.05.01.003. – EDN FOWTIE. 7. Startsev, D. E. Empirical analysis: the practice of hedging currency risks of SMEs in 2022-2024 / D. E. Startsev // Eurasian space: economics, law, society. 2025. No. 5. pp. 57-60. – EDN RJMCQS. 8. Chernichenko A.A. Managing currency risks of foreign economic activity using options // Studencheskiy vestnik. 2023; 18-10(257). Pp. 36-38. EDN: QBCQPY 9. Shubaeva V.G., Shimko P.D. Financial management of a multinational company: textbook and workshop for universities. Moscow: Yurayt. 2023. EDN: QDLVXN 10. Huang C.T. Enterprise international trade settlement risk prevention and control based on the perspective of foreign exchange management // Investment and Cooperation. 2024; (11). Pp. 50-52. 11. Lin J.N. Research on foreign exchange risk management of Chinese international enterprises // China market. 2022; (20). Pp. 13-15. 12. Qu Z. Foreign exchange risk analysis and prevention suggestions in international economic trade // Investment And Entrepreneurship. 2023; 34(22). Pp. 175-177. 13. Pan L.L. Foreign exchange risks and prevention in international economic trade // China-Arab States Science and Technology Forum. 2022; (12). Pp. 21-25. 14. Sun J. Foreign exchange risks faced by foreign trade enterprises and their prevention strategies // China Market. 2022; (19). Pp. 49-51. 15. Yao, C. Management of currency risks in small and medium-sized multinational companies / C. Yao, A. Y. Alyoshina // Problems of theory and practice of management. 2025. No. 3. pp. 34-44. – EDN RVDKFH. 16. Abdrakhmanova G.I., Gokhberg L.M., Vishnevsky K.O. and others. Internet development trends in Russia and abroad. / Analytical report Monograph. - M.: HSE, 2020. - 144 p. 17. Amirova, E. F. Features of the development of the digital economy of Israel / E. F. Amirova, G. S. Klychova, U. V. Chapyzhnikova // Development of accounting and auditing in the digital economy: A collection of scientific papers based on the materials of the International Scientific and Practical Conference dedicated to the 60th anniversary of the Institute of Economics of Kazan State Agrarian University, Kazan, 25-26 May 2021. Kazan: Kazan State Agrarian University, 2021, pp. 14-25. EDN: VGJACE 18. Types of fraud with bank cards and ways to prevent them / A. T. Iskhakov, R. I. Nurieva, A. F. Kiyamova, J. Dusanov // Development of accounting and auditing in the digital economy: A collection of scientific papers based on the materials of the International Scientific and Practical Conference dedicated to the 60th anniversary of the Institute of Economics of Kazan State Agrarian University, Kazan, 509 May 25-26, 2021. Kazan: Kazan State Agrarian University, 2021. pp. 59-62. EDN: TFBZTS 19. Zaugarova, E. V. Specifics of bankruptcy proceedings in 2022 / E. V. Zaugarova, M. Tsurova, R. I. Nurieva // The accountant's profession is the most important tool for effective management of agricultural production: A collection of scientific papers based on the materials of the X International Scientific and Practical Conference dedicated to the memory of Professor V.P. Petrov, Kazan, March 15-16, 2022 of the year. Kazan: Kazan State Agrarian University, 2022. pp. 274-282. 20. Parfenova, K. A. Development of the digital economy of Russia / K. A. Parfenova, R. I. Nurieva, P. V. Gurieva // Priority areas for the development of accounting and analytical systems and processes of economic entities in the information society: Materials of the All-Russian Scientific and Practical Conference dedicated to the 100th anniversary of the I. T. Trublin Kuban State Agrarian University, Krasnodar, December 23, 2022. Krasnodar: Novation Publishing House, 2023. pp. 121-126. EDN: JVHVNW 21. The role of digital technologies in optimizing the financial processes of an enterprise / K. A. Komyagina, L. M. Mavlieva, G. R. Salakhova, D. R. Mustafina // Actual problems of accounting and auditing in the context of strategic economic development: A collection of scientific papers based on the materials of the All-Russian (national) scientific and practical Conference of Young Scientists, Kazan, March 19-20 In 2024. Kazan: Kazan State Agrarian University, 2024, pp. 232-239. EDN: BSAPCG 22. Fahretdinova E. N. Tools for ensuring data confidentiality in the context of electronic document management / E. N. Fahretdinova, E. F. Valieva, Z. R. Shakirova // Accounting and analytical support for the innovation management system: Proceedings of the International Scientific Conference of Young Scientists and University Professors, Krasnodar, December 20-22, 511, 2018. Krasnodar: I.T. Trublin Kuban State Agrarian University, 2019, pp. 98-102. EDN: YYTWHB 23. Karimov, Z. E. The influence of digital currencies of central banks on the global financial system / Z. E. Karimov, A. T. Iskhakov, R. T. Iskhakov // Actual problems of accounting and auditing in the context of strategic economic development : A COLLECTION of SCIENTIFIC PAPERS of the All-Russian (NATIONAL) SCIENTIFIC AND PRACTICAL CONFERENCE OF YOUNG SCIENTISTS, Kazan, March 25-26, 2025. Kazan: KAZAN STATE AGRARIAN UNIVERSITY, 2025. PP. 501-511. EDN NRAYKL. 24. Krasovsky N.V. Classification of instruments for hedging currency risks // Bulletin of the Saratov State Socio-Economic University. 2012. No. 1 (40). pp. 130-132. EDN: PIXDEV.